Santhiya 
பங்குச் சந்தையில் Listed Shares, இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தின் (SEBI) தொடர்ச்சியான கண்காணிப்பு மற்றும் விதிமுறைகள் மூலம் பாதுகாப்பு வலையுடன் வருகின்றன. Unlisted Shares வளர்ச்சி மற்றும் வெளிப்பாட்டிற்கான மிகப்பெரிய வாய்ப்புகளுடன் வருகின்றன, ஆனால் அவை குறைந்த விதிமுறைகளின் அபாயத்துடன் வருகின்றன.இதுபோன்ற அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் உங்கள் ஆர்வத்தைத் தூண்டினால், ஒரு நிறுவனத்தின் Unlisted Shares எவ்வாறு வாங்குவது என்பதைப் புரிந்துகொள்ள இது உதவும்.
Unlisted Financial Instruments–களின் வகைகள்:
Unlisted Financial Instruments-களில் மிகவும் பொதுவானது சாதாரண பங்கு (Common Stock) ஆகும். பெரும்பாலான இந்த பங்குகள் OTC (Over-The-Counter) சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இந்த OTC சந்தைகள், பட்டியலிடப்படாத பத்திரங்களை வாங்கவும் விற்கவும் ஒரு மேடையாக செயல்படுகின்றன. சாதாரண பங்குகளுக்கு கூடுதலாக, பட்டியலிலிடப்படாத பிற நிதி கருவிகளில், குறைந்த விலையில் இருப்பதால் மிகவும் ஆபத்தானதாகவும் கருதப்படும் Penny stocks, நிறுவனங்கள் முதலீடு சேகரிக்க வெளியிடும் Corporate bonds, தேசிய அரசாங்கங்கள் வெளியிடும் Government securities மற்றும் Derivative products like swaps, etc. அடங்கும்.
Unlisted Shares-களில் முதலீடு செய்வது எப்படி?
இந்தியாவின் சிறந்த பட்டியலிடப்படாத (Unlisted) நிறுவனங்களின் பங்குகளில் முதலீடு செய்வது எப்படி?
நீங்கள் இந்தியாவில் பட்டியலிடப்படாத சில முக்கியமான நிறுவனங்களின் பங்குகளில் பல்வேறு முறைகளில் முதலீடு செய்யலாம். இங்கே அதற்கான பிரபலமான சில வழிகள் கொடுக்கப்பட்டுள்ளன:
- Startup-கள் மற்றும் இடைநிலையர்கள் மூலம் முதலீடு செய்வது
Pre-IPO நிறுவனங்கள் என்பது தற்போதைக்கு பட்டியலிடப்படாதது(Unlisted Shares), ஆனால் எதிர்காலத்தில் பங்கு சந்தையில் பட்டியலிடப்பட(Listed Shares) விரும்பும் நிறுவனங்கள். இத்தகைய நிறுவனங்களில் நீங்கள் முதலீடு செய்யலாம். பங்கு சந்தை வாயிலாக இல்லை என்றாலும், வாங்கிய பங்குகள் உங்கள் டிமாட் (Demat) கணக்கில் நேரடியாக வருகிறதென்பது முக்கிய அம்சம்.
இத்தகைய பரிவர்த்தனைகளில் நம்பகமான இடைநிலையரை தேர்வு செய்வது முக்கியம். இடைநிலை அலையாளர் சரியான வகையில் பரிவர்த்தனை முடிக்க உதவ வேண்டும், இல்லையெனில் எதிர்பாராத அபாயங்கள் ஏற்படலாம். மேலும், வளர்ச்சி வாய்ப்பு உள்ள startup-களில் முதலீடு செய்வதும் ஒரு நல்ல வாய்ப்பு. இத்தகைய நிறுவனங்களில் பொதுவாக குறைந்தபட்ச முதலீடு தொகை ரூ. 50,000 இருக்கும்.
- ESOPs வாங்குவது
சில தரகர்கள் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட காலத்திற்குப் பிறகு நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் தங்கள் பங்குகளை விற்கும் நிறுவனங்களின் ஊழியர்களுடன் இணைக்க உதவுகிறார்கள். இது இந்தியாவில் பட்டியலிடப்படாத சிறந்த நிறுவனங்களுக்கு பங்குகளை வாங்குவதற்கான ஒரு வழியாகும்.
- நிறுவனத்தின் முதலாளிகளிடமிருந்து நேரடியாக பங்குகளை வாங்குவது
நீங்கள் ஒரு நிறுவனத்தில் முக்கிய பங்குதாரராக முதலீடு செய்ய விரும்பினால், நம்பகமான முதலீட்டு வங்கி அல்லது Fund Manager-யை அணுகலாம். அவர்கள் உங்களை நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுடன் நேரடியாக இணைத்து, அவர்களிடமிருந்து பங்குகளை வாங்க உதவுவார்கள். இதனை Private Placement எனக் கூறுகிறார்கள்.
- PMS மற்றும் AIF திட்டங்களில் முதலீடு செய்வது
PMS (Portfolio Management System) என்பது தொழில்முறை முதலீட்டு நிர்வாகம். இதில், சந்தையின் நிலைமையைப் பொறுத்து பங்குகளின் விகிதம் மாற்றப்பட்டு, அதிக வருமானம் பெற முயற்சி செய்யப்படுகிறது.
PMS திட்டங்கள் சில Unlisted Shares-களையும் சேர்த்திருக்கும். இது நேரடி முதலீட்டைவிட பாதுகாப்பானது, ஏனெனில், உங்கள் முதலீடு பல்வேறு பங்குகளில் பங்கீடு செய்யப்படுகிறது. நிர்வாகி, தேவையான இடத்தில் பங்குகளை சேர்க்கவும் நீக்கவும் செய்கிறார்.
பட்டியலிடப்படாத பங்குகளில் முதலீட்டின் அபாயங்கள்:
பட்டியலிடப்படாத பங்குகளில் முதலீடு செய்வது பல அபாயங்களை உள்ளடக்கியது. முதலில், இவை திரும்ப விற்க முடியாத தன்மையை (Illiquidity) கொண்டிருப்பதால், அவற்றை விரும்பும் நேரத்தில் விற்பனை செய்வது கடினமாக இருக்கும். அதேசமயம், முழுமையாக மூலதன இழப்பைச் சந்திக்கும் அபாயமும் அதிகமாக உள்ளது. மேலும், நிறுவனம் லாபம் ஈட்டினாலும், அந்த லாபத்தில் முதலீட்டாளர்களுக்கு பகிர்ந்தளிக்க வேண்டிய கட்டாயம் இருக்காது என்பதாலும் நன்மை பகிர்ந்துவைக்கப்படாமலிருக்க வாய்ப்பு உண்டு. அதற்கிடையில், நிறுவனத்தால் புதிய பங்குகள் வெளியிடப்பட்டால், முதலிருந்த பங்குகளின் மதிப்பு குறையும் அபாயம் (Dilution risk) உருவாகலாம். எனவே, பட்டியலிடப்படாத பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்குமுன், மேற்கண்ட அபாயங்களை முறையாக புரிந்துகொள்வது மிக முக்கியம்.
பட்டியலிடப்படாத பங்குகளில் முதலீடு செய்தல் நல்ல வருமான வாய்ப்புகளை அளிக்கக்கூடியதாக இருக்கலாம். ஆனால், இது அபாயங்களுடன் கூடியது என்பதையும் நினைவில் கொள்ள வேண்டும். எனவே, பண அனுபவம் உள்ள மற்றும் நம்பகமான Fund Manager-ரிடம் ஆலோசனை பெற்ற பிறகே முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கவும்.
