பங்குச்சந்தை Brokeage நிறுவனங்களுக்கு செக் வைத்த RBI: புதிய விதிமுறைகளால் ஏற்படப்போகும் மாற்றங்கள் என்ன?

இந்திய பங்குச் சந்தை Brokerage நிறுவனங்கள், ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) புதிய மூலதனக் கட்டுப்பாட்டு விதிகளை எதிர்த்து முறையீடு செய்யத் தயாராகி வருகின்றன. ஏப்ரல் 2026 முதல் அமலுக்கு வரவுள்ள இந்த மாற்றங்கள், பங்குச் சந்தை வர்த்தகத்தில் ஒரு பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது‎

‎RBI-யின் புதிய கட்டுப்பாடுகள் என்ன சொல்கின்றன?

‎ரிசர்வ் வங்கி அண்மையில் வெளியிட்டுள்ள வரைவு அறிக்கையில், வங்கிகள் பங்குச் சந்தை நிறுவனங்களுக்கு வழங்கும் கடன்கள் குறித்து சில கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை விதித்துள்ளது:

‎1. சொந்த வர்த்தகத்திற்கு தடை (Ban on Proprietary Funding): பங்குச் சந்தை Brokerage -கள் இனி வங்கியில் கடன் பெற்றுத் தங்களின் சொந்த கணக்கில் (Proprietary Trading) வர்த்தகம் செய்ய முடியாது.

‎2. 100% பிணை கட்டாயம் (Full Collateral): வங்கிகள் Sub-broker-களுக்கு வழங்கும் ஒவ்வொரு கடனுக்கும் 100% பாதுகாப்பான சொத்துக்களைப் பிணையாகப் பெற வேண்டும்.

‎3. Uniform Deduction: அடமானமாக வைக்கப்படும் சொத்துக்களின் மதிப்பில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தை வங்கிகள் பிடித்தம் செய்யும்.

‎உதாரணமாக:

• பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகள்: 40%
• ‎தங்கப் பத்திரங்கள் & மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள்: 25%
• ‎கடன்பத்திரங்கள் (Debt Instruments): 15% முதல் 40% வரை

இதனால் Brokerage நிறுவனங்கள் சந்திக்கும் சவால்கள்:

‎இந்த விதிமுறைகளால் Brokerage நிறுவனங்களின் நிதிச் செலவு (Funding Cost) கணிசமாக உயரும். பிணைக்கான நிபந்தனைகள் கடுமையாக்கப்படுவதால், சந்தையில் பணப்புழக்கம் (Liquidity) தற்காலிகமாகக் குறையலாம். இதன் காரணமாகவே, இந்த விதிகளில் சில சலுகைகளைக் கேட்டு RBI-யை அணுக Brokerage நிறுவனங்கள் முடிவு செய்துள்ளனர்.

‎முதலீட்டாளர்களுக்கு இது சாதகமா?

‎நிச்சயமாக! இந்த மாற்றங்கள் சந்தையின் Stability அதிகரிக்கும். வங்கிகள் அதிகப்படியான ரிஸ்க் எடுப்பதைத் தடுப்பதன் மூலம், ஒட்டுமொத்த நிதி அமைப்பும் வலுப்பெறும். குறிப்பாக, வாடிக்கையாளர்களுக்கான Margin Trading வசதிகளுக்குப் பாதிப்பு இருக்காது என்பது ஒரு நிம்மதியான செய்தி.

2026-ல் அமலுக்கு வரவுள்ள இந்த Structural Reset, பங்குச் சந்தைத் துறையை அதிக வெளிப்படைத்தன்மை கொண்டதாக மாற்றும். ஆரம்பத்தில் சில சவால்கள் இருந்தாலும், நீண்ட கால நோக்கில் இது இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு வலிமை சேர்க்கும் என்பதில் ஐயமில்லை.