Mahalakshmi 
SEBI இந்திய பங்குச்சந்தையில் ஒரு மிகப்பெரிய மாற்றத்தை ஆகஸ்ட் 3, 2026 முதல் அமல்படுத்தியுள்ளது. இந்த புதிய விதிமுறை F&O (Futures & Options) பிரிவில் உள்ள தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பங்குகளின் Closing Price கணக்கிடும் முறையை முழுமையாக மாற்றுகிறது.
இதுவரை, ஒரு பங்கின் Closing Price என்பது சந்தை மூடும் நேரத்திற்கு முந்தைய கடைசி 30 நிமிடங்களின் Volume Weighted Average Price (VWAP) அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்டது. அதாவது, அந்த 30 நிமிடங்களில் நடைபெற்ற அனைத்து பரிவர்த்தனைகளின் விலையையும், அதன் வர்த்தக அளவையும் (Volume) கருத்தில் கொண்டு ஒரு சராசரி விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டது.
ஆனால் புதிய விதிமுறையின்படி, F&O பங்குகளின் வழக்கமான வர்த்தகம் மதியம் 3:15 மணிக்கே நிறைவடையும். அதன் பின்னர் 3:15 மணி முதல் 3:35 மணி வரை Closing Auction Session (CAS) நடைபெறும். இந்த 20 நிமிடங்களில் முதலீட்டாளர்கள் Buy மற்றும் Sell Orders-ஐ சமர்ப்பிக்கலாம். அந்த ஆர்டர்களின் தேவை மற்றும் வழங்கல் (Demand & Supply) அடிப்படையில் அதிகபட்ச வர்த்தகம் நடைபெறக்கூடிய ஒரு சமநிலை விலை (Equilibrium Price) கண்டறியப்படும். அந்த விலையே அந்த நாளின் அதிகாரப்பூர்வ Closing Price ஆக அறிவிக்கப்படும்.
இந்த மாற்றத்தை SEBI கொண்டு வந்ததற்கு முக்கிய காரணம், Closing Price Manipulation-ஐ தடுக்க வேண்டும் என்பதுதான். சில நேரங்களில் பெரிய முதலீட்டாளர்கள் அல்லது நிறுவனங்கள் சந்தை முடியும் நேரத்தில் அதிகளவிலான Buy அல்லது Sell Orders மூலம் Closing Price-ஐ செயற்கையாக மாற்ற முயற்சிக்கலாம். இதன் தாக்கம் Mutual Funds, ETFs, Index Funds, Derivatives Settlement மற்றும் Portfolio Valuation போன்றவற்றிலும் பிரதிபலிக்கும். Closing Auction முறையில் ஆயிரக்கணக்கான Buy மற்றும் Sell Orders ஒன்றாக பொருத்தப்பட்டு ஒரு நியாயமான விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், இந்த வகையான Manipulation-ஐ குறைக்க முடியும்.
மேலும், இந்த முறை உலகின் பல முன்னேறிய பங்குச்சந்தைகளில் ஏற்கனவே பயன்படுத்தப்பட்டு வருகிறது. இந்திய சந்தையும் அதே தரத்திற்கு நகரும் வகையில் SEBI இந்த மாற்றத்தை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இதன் மூலம் Price Discovery இன்னும் துல்லியமாக இருக்கும், Market Transparency அதிகரிக்கும், நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Institutional Investors) பெரிய அளவிலான Orders-ஐ சந்தையை பாதிக்காமல் நிறைவேற்ற முடியும்.
இந்த மாற்றம் குறிப்பாக Intraday Traders, Swing Traders, Option Traders மற்றும் Algo Traders அனைவருக்கும் முக்கியமானது. இனி கடைசி நிமிடத்தில் Position Exit செய்வது அல்லது Closing Price-ஐ கணித்து Trade செய்வது போன்ற Strategies மாறக்கூடும். Option Contracts-ன் Settlement, Index Tracking Funds மற்றும் Portfolio Valuation ஆகியவற்றிலும் இந்த புதிய Closing Price முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.
எனவே, பங்குச்சந்தையில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்பவர்கள் மற்றும் Trading செய்பவர்கள் அனைவரும் இந்த புதிய SEBI விதிமுறையை நன்றாகப் புரிந்து கொண்டு, தங்களது Trading Strategy மற்றும் Risk Management-ஐ அதற்கேற்ப மாற்றிக் கொள்வது மிகவும் அவசியம்.
